OpenAI 完成咗新一輪融資嘅首批集資，金額 110 億美元，估值 1.25 萬億美元。彭博 11 月 6 日率先報道，路透社其後引述知情人士確認數字。SoftBank 同阿布扎比投資機構 MGX 都有參與。值得留意嘅係，呢個估值比 OpenAI 原先爭取嘅 1.5 萬億美元低大約 17%，反映 AI 股降溫之後，投資者出價已經冇以前咁進取。
110 億只係首批，成輪融資未完
今次 110 億美元只係成輪融資嘅第一部分，唔係成輪已經完成。OpenAI 原本希望集資最多 300 億美元，估值大約 1.5 萬億美元；其後金融時報報道，目標已經下調到大約 200 億美元。彭博同 CNBC 嘅報道都指，未來幾星期仲可能再集資最多 90 億美元，令總額去到大約 200 億美元。
OpenAI 財務總監 Sarah Friar 11 月 6 日接受 CNBC 訪問嗰陣，確認咗 1.25 萬億美元呢個估值數字，同時反駁咗 1.5 萬億美元係起點嘅講法，話嗰個數字源自媒體報道。OpenAI 本身就融資細節拒絕評論，所以今次嘅金額同估值，主要係建基於彭博同路透社嘅報道，以及 Friar 喺電視上嘅確認。
參與首批集資嘅，除咗 SoftBank 同 MGX，據報道仲包括 Coatue、T. Rowe Price、Sequoia、Founders Fund 同 Andreessen Horowitz 等。SoftBank 同 MGX 都係 OpenAI 嘅舊投資者，今次係加碼，唔係新面孔。
較 3 月估值升 47%，但較原目標縮水
將今次估值同上一輪比較，1.25 萬億美元較 3 月 31 日嗰輪嘅 8,520 億美元高大約 47%。嗰一輪 OpenAI 集資 1,220 億美元承諾資金，參與者包括 SoftBank、MGX、Amazon、Nvidia 同 Microsoft，係當時歷來最大規模嘅私人融資之一。
不過換個角度睇，今次融資由原先目標 300 億美元、估值 1.5 萬億美元，縮到首批 110 億美元、估值 1.25 萬億美元，縮水幅度唔細。呢個落差，正正反映過去一個月 AI 相關股票明顯調整，投資者對 AI 公司估值嘅態度轉趨謹慎。對手 Anthropic 嘅情況類似，上市估值傳聞由 10 月嘅 1.8 萬億至 2 萬億美元，降到大約 1.2 萬億至 1.5 萬億美元，路演至今未有定價範圍。
錢去邊？算力同基建
OpenAI 集資所得，最大用途係算力同基建。公司同晶片商、雲端供應商簽咗大量長約，呢啲承諾需要真金白銀去兌現。融資規模縮水，唔代表 OpenAI 唔再燒錢，反而顯示喺估值回落嘅環境下，連行業龍頭都要接受投資者開出嘅條件。
上市方面，OpenAI 6 月 8 日已經向美國證監會提交咗保密版上市文件草稿，但至今未有公開版本，市場普遍預期上市會喺 2027 年，唔會趕喺今年。相比之下，Anthropic 已經公開提交文件，路演最早今日可以開始，上市時間表走得快過 OpenAI。
對香港讀者嚟講，今次融資唔會即時改變 ChatGPT 嘅用法或者價錢，但佢係一個幾清晰嘅市場信號：AI 行業由「估值任你開」嘅階段，進入咗「投資者開始計數」嘅階段。估值升幅收窄、融資目標下調，唔等於 AI 行業見頂，只係話市場開始要求 AI 公司證明，呢啲天文數字嘅投資幾時先可以賺返錢。OpenAI 下一步要回答嘅問題，唔再係可以融到幾多錢，而係融返嚟嘅錢，幾時先變成實實在在嘅收入。
資料來源
- Unite.AI：OpenAI Secures $11B in Initial Funding at $1.25T Valuation
- CNBC TV18（路透社報道）：OpenAI has closed on new funding of $11 billion, the initial part of a round that values the company at $1.25 trillion
- TechFeatured：OpenAI Just Raised $11 Billion at a $1.25 Trillion Valuation, and It Still Was Not Enough
- Silicon Report：OpenAI reportedly raises $11 billion at $1.25 trillion valuation
- Radavora：OpenAI Raises $11B at $1.25T Valuation
