AI 記憶體有幾誇張，SK hynix 今季業績就係最好嘅答案。呢間韓國記憶體龍頭喺 2026 年 10 月 28 日公佈第三季業績，收入同經營利潤雙雙創下季度新高，而且公司仲話，DRAM 同高頻寬記憶體（HBM）產能幾乎已經賣到 2029 年，記憶體供不應求嘅局面，預計會延續到 2030 年。
數字本身已經好震撼：第三季收入 104.61 萬億韓圜，按年升 327.9%，係公司首次單季收入突破 100 萬億韓圜；經營利潤 83.33 萬億韓圜，經營利潤率接近八成；淨利潤 39.77 萬億韓圜，按年升 215.7%。由上年第二季開始計，收入同經營利潤已經連續六季創出新高。
賺錢嘅主角：HBM4 接棒，伺服器記憶體同步升溫
今季最大功臣仍然係 AI 伺服器用嘅 HBM。第六代 HBM4 已經開始大量出貨，公司預計第四季 HBM4 喺出貨量同收入方面都會超越上一代 HBM3E。與此同時，伺服器用 DDR5 出貨按季升逾四成，企業級 SSD 亦受惠於 321 層 NAND 銷量擴大。簡單講，AI 基建要食嘅記憶體，貴價貨賣得最多，連傳統記憶體價格都被一齊推高。
公司同時透露，已經同 14 間主要客戶簽訂長期供應協議，覆蓋 2027 至 2028 年計劃產能一半以上。喺電話會議上，公司更表示，未來三年、即係到 2029 年為止，幾乎所有 DRAM 同 HBM 產能都已經售罄。呢個唔係話工廠即刻無貨，而係話未來幾年嘅產能，已經被大客用長約鎖定咗大半。
點解香港讀者要留意：RAM、SSD 同手機都係同一條數
SK hynix 賺得多，對消費者嚟講唔一定係好消息。記憶體廠將產能優先留俾利潤最高嘅 AI 訂單，消費級市場分到嘅供應自然更緊。早前本站已經寫過，Samsung 因為記憶體成本急升，第四季將 Galaxy A 系列減產約兩成；Samsung Display 亦曾經因為記憶體貴而令第四季盈利受壓。今次 SK hynix 嘅業績同產能預測，等於由供應商一方確認咗呢個趨勢短期內唔會逆轉。
實際影響分三層：第一，砌機同升級電腦嘅用家，RAM 同 SSD 價格短期內好難大跌，見到合理價錢唔使死等減價；第二，手機廠商成本壓力持續，平價機最先受影響，規格縮水或者加價嘅風險比以前高；第三，AI 伺服器需求一日未冷卻，記憶體廠都無誘因將產能大規模撥返去消費市場。不過要分清楚，SK hynix 講嘅係整體供求預測，唔等於聽日零售價即刻再升一截，傳導到香港舖頭價錢仲有時間差。
市場反應同仍待確認之處
業績公佈當日，SK hynix 股價升近一成，韓國 KOSPI 指數亦升逾 6%，反映市場對 AI 記憶體行情仍然受落。公司同時宣佈新增 60 萬億韓圜股東回報，令 2026 年全年股東回報規模達到約 100 萬億韓圜。另一方面，Samsung 將於 10 月 29 日公佈業績，市場會即刻對照兩間韓國記憶體龍頭嘅講法，睇下缺貨預測係咪行業共識。
有幾點要保留返：第一，2029 年產能售罄同 2030 年供不應求，係公司基於已簽長約同洽談中需求作出嘅預測，唔係已經落實晒嘅訂單；第二，唔同來源對經營利潤按年升幅嘅計算有出入，本文以公司公佈嘅絕對數字為準，唔用有出入嘅升幅作主數字；第三，股東回報規模龐大，但並唔代表公司會將產能優先轉向消費市場，投資者回報同消費者價格係兩回事。
總結嚟講，SK hynix 今季唔只係賺得多，而係用產能數字話俾市場聽：AI 記憶體呢場缺貨潮，唔係一季半季嘅事。香港用家未來一段時間買 RAM、SSD 或者換機，最好用「記憶體唔會平返」呢個假設去做預算，見到心水價錢先出手，唔好博短期內大跌。
資料來源
- Reuters：SK Hynix unveils shareholder return plan worth $75 billion after posting 7-fold jump in Q3 profit
- Yonhap News Agency：SK hynix logs record profit in Q3 on AI chip supercycle
- Aju Press：SK hynix Q3 OP tops $63B, more shareholder rewards
- Malay Mail（AFP）：Asian tech stocks surge as SK hynix profit jumps 632pc on AI chip boom
