快手旗下 AI 生成影片業務 Kling 又再拿到一大筆錢。快手於 10 月 30 日宣布，旗下北京 Kling 已完成一輪約 198 億人民幣的融資，折合約 29.8 億美元。完成今輪融資之後，快手仍然牢牢揸住 Kling 的控制權，透過 Lucky Labs 持有約三分二股權，以及 52.45% 投票權。
換句話說，Kling 攞到外面投資者的錢去繼續燒，但話事權仍然在快手手上。對一間要長期投入算力、模型研發同人才的 AI 影片公司來講，這個安排並不意外：要錢，但唔想放手。
今輪邊個入局？金蝶等新投資者接手部分承諾
今輪融資的新投資者包括香港上市的金蝶國際旗下單位，投入 3 億人民幣；共青城君科投入 2 億人民幣；上海上市的 MetaX 旗下單位投入 1 億人民幣。值得留意的是，部分新投資者是接手其他投資者原有的投資承諾，而且獲得贖回權，即係話如果日後某些條件未達到，投資者有權要求按協議處理，呢類條款往往會影響公司日後上市時的定價同彈性。
快手今次並無交代 Kling 會點樣用呢筆錢。考慮到 AI 影片生成最燒錢的地方不外乎算力、數據同人才，市場自然會假設資金會投向呢幾方面，但公司本身無講明，讀者唔應該當成已確認的用途。
三個月內第二輪大額融資，7 月嗰輪已有阿里同騰訊
今次並非 Kling 今年第一次大額融資。快手今年 7 月已經完成一輪約 28 億美元的融資，當時投資者包括阿里巴巴同騰訊，而 Kling 在該輪融資前的估值約為 150 億美元。換言之，短短三個月左右，Kling 已經連續完成兩輪數十億美元級別的融資，反映 AI 影片生成這個賽道的資金需求有幾大。
至於今輪融資之後 Kling 的最新估值，現有報道並無披露，唔好將融資額 29.8 億美元誤讀成估值。7 月的 150 億美元是融資前估值，屬於上一輪的數字，唔可以直接套落今輪。
對手係 OpenAI、Google 同字節跳動
Kling 的定位好清楚：AI 生成影片。它的直接對手包括 OpenAI、Google，以及 TikTok 母公司字節跳動旗下的影片生成模型。呢個市場的競爭核心，從來唔止係「生到片」，而係生得夠穩、夠長、夠可控，可以真正用來做內容、廣告同影視製作，唔只係社交平台上的新奇玩具。
對香港創作者同中小企來講，呢個趨勢的實際意義在於選擇愈來愈多。AI 影片工具的門檻一路下降，過去要成隊人先拍得到的短片、產品片同廣告素材，日後可能一個人加一個模型就做到雛形；但同時，工具之間的質素、版權安排同收費模式差異好大，唔係「有 AI 就等於慳錢」。
傳明年香港上市，但公司未確認
另外一個令香港讀者特別留意的消息，是早前有報道指 Kling 正計劃明年上市，亦有報道指已揀選中金、高盛同瑞銀等銀行為潛在香港上市做準備，集資目標至少 10 億美元，最快 2027 年上市。不過要講清楚：呢啲全部屬於媒體引述消息人士的報道，快手今次宣布完成融資時並無確認上市時間表或規模。
香港投資者值得留意幾點：第一，快手本身已經在香港上市（股份代號 1024），Kling 如果日後獨立上市，將會是另一隻可以獨立估值的 AI 資產；第二，今輪有香港上市的金蝶參與，顯示本地資金亦有份落注 AI 影片賽道；第三，贖回權條款意味住，如果上市進度不如預期，投資者同公司之間的拉扯可能會浮面。
仍待確認的地方
- 今輪融資完成後的最新估值，現有報道並無披露。
- Kling 會如何運用今輪資金，快手並無交代。
- 明年上市的計劃、時間表同集資規模，至今只屬媒體報道，未獲公司確認。
- 新投資者的贖回權具體觸發條件，公開報道亦無詳細說明。
總括來講，Kling 在三個月內連續完成兩輪巨額融資，證明市場仍然願意用真金白銀押注 AI 生成影片；但快手保留控制權、投資者附帶贖回權，以及上市計劃仍未確認，都提醒大家：呢個故事去到上市嗰一步之前，仲有好多變數。香港讀者如果關心 AI 影片工具的發展，與其追估值數字，不如留意 Kling 下一步在產品同商業化上交出咩成績。
資料來源
- Reuters：Kuaishou’s Kling AI unit completes a near $3 billion funding round
- The Standard：Kuaishou’s Kling AI unit completes a near 20 billion yuan funding round
- CNA：Kuaishou’s Kling AI unit completes a near $3 billion funding round
